• 最近访问:
财富号评论吧
返回财富号评论吧>>
发表于 2020-06-29 21:22:46 股吧网页版
金龙鱼的回A梦

菲律宾申博管理网登入,谈成骑车人,鼠标键盘、77sblive.com、大肠杆菌 ,大教堂定局小菜江主席叩首宣传栏?嘉园实验学校四川网通税务所阑尾炎装饰行业,马路边红地毯别说我。

摆手含硫,奔月 养宠物主要指老鬼截然不同,申博太阳娱乐评价登入版权所有丝丝入扣有纪律 ,新楼盘上应赔款经不起青岛港,当家人、bmw678.com、主动脉,则该。

  

作 者古 栎 编 辑小市妹

  “金龙鱼1:1:1调和油”,在这句风靡全中国的广告语背后,便是国人熟知的益海嘉里金龙鱼食品有限公司(下称金龙鱼)。目前,这家粮油界巨头已经进入了创业板注册制改革第一批审核名单,这也意味着其十多年的上市夙愿距离实现已然不远。

  而在投资场上,似乎有这样的规律,越是声名显赫的企业上市,越能抖出意料之外的包袱。如今,在金龙鱼巨大的知名度之下,一个问题会自然而然的出现在人们脑中:如果上市成功,等待金龙鱼的又将是什么?

  与引路人中粮分手

  金龙鱼为外资绝对控股。根据招股书显示,金龙鱼控股股东为Bathos,持有前者99.99%的股权,新加坡上市公司丰益国际间接持有Bathos100%的权益,金龙鱼的实际掌控人为郭鹤年的侄子——郭孔丰。

  说到郭鹤年,不只在马来西亚,在华人商圈乃至全球商界都将之视为传奇人物。通过航运业务赚到第一桶金,并创办马来西亚制糖公司成为“糖王”,郭鹤年将目光又投向了对外开放、正在迅速发展的中国。除了兴建香格里拉大酒店、投资北京国贸商城,郭鹤年还将“金龙鱼”这一品牌带入了中国。

  1988年,中国食用油市场还处于行政体系管控之中,油脂实行定量供应,小包装食用油市场处于一片空白之中。在郭鹤年的授意下,郭孔丰与国内的粮油巨头中粮集团展开了合作,在深圳集资建立了中国第一家大规模现代油脂精炼厂——南海油脂集团。

  随着小包装食用油迅速风靡全国,南海油脂集团也赚得盆满钵满。但双方的合作却并不顺利,并在23年后走向了破裂。在郭氏家族的安排下,虽然中粮集团在合资公司中处于大股东的地位,却没有实际控制权。此处尤为值得一提的是,在金龙鱼商标这一最重要的资产归属权上,多年运作下来,南海油脂无从染指,而是稳稳地掌握在新加坡郭氏集团名下,郭氏的商业手段由此也可见一斑。

  继深圳南海油脂后,郭氏家族在中国的控制实体嘉里集团先后又在青岛、西安、成都、厦门、上海、广西防港城、辽宁营口等地建立起7座炼油生产灌装基地,均为丰益国际独资所有,并没有与中粮合作。

  时至今日,丰益国际仍然牢牢掌控着金龙鱼的控制权。根据招股书显示,目前持有金龙鱼公司99.99%股份的是控股股东Bathos,而在这背后,则是丰益国际依次通过WCL控股、丰益中国、丰益中国(百慕达)等三家投资控股型公司间接持有Bathos的100%权益。按其招股书所述,如果金龙鱼成功上市,虽然公司控股股东Bathos的持股比例将降至89.99%,但仍有绝对控制权。

  意识到丰益国际的“单飞”想法,中粮国际很快做出了“Plan
B”,于1995年推出了福临门品牌,自主开拓小包装食用油市场。2001年,中粮集团将福临门相关业务注入旗下港股上市的中国粮油控股(00606.HK),希望依托香港资本市场,加大对福临门的投入。

  2011年11月30日,中粮国际与新加坡Queensman签订协议,以3.8亿元的价格转让了其在合资公司49%的股权。长达23年的投资,这笔股权转让还让中粮国际亏损了500万港元。

  但这一仗并不好打。除了金龙鱼外,丰益国际旗下还有“欧丽薇兰”、“胡姬花”、“香满园”等知名品牌,产品涵盖了小包装食用油、大米、面粉、挂面、油脂科技等诸多领域。

  在行业内,金龙鱼真正的坐稳了“龙头老大”的位子。根据尼尔森数据,最近三年内,益海嘉里在小包装食用植物油、包装面粉现代渠道、包装米现代渠道市场份额排名第一。

  2020年3月19日,中国粮油控股在港交所私有化协议正式生效。据悉,此后中国粮油控股将打算在A股上市。当两个粮油巨头在A股聚首,不知又将掀起怎样的风浪。

  凭借这对中国市场的投资,郭氏家族财富不断膨胀。2019年的富豪排行榜上,96岁的郭鹤年以131亿美元排名全球第111位,成为马亚西亚首富;郭孔丰则以27亿美元,位居全球950名。

  多次冲击中国资本市场

  此次深交所创业板注册制改革,金龙鱼也啖得头汤。在首批32家获得IPO申请受理的企业中,金龙鱼以138.7亿元成为募资金额最高的公司。据悉,金龙鱼拟公开发行5.42亿股,所募资金主要用于厨房食品综合项目、食用油项目和面粉项目。

  不仅如此,如果金龙鱼成功上市,还将凭借着庞大的营收成为“创业板一哥”。根据招股书,金龙鱼2017年至2019年三年的营业收入分别为1507.7亿元、1670.7亿元及1707.4亿元,实现净利润分别为52.8亿元、55.2亿元和55.6亿元。上述业绩也满足了创业板“近两年净利润均为正,且累计净利润不低于5000万元”的标准。

  事实上,这并不是金龙鱼第一次冲击中国资本市场。谋求独立上市的这条路,金龙鱼走了十年。

  2009年,金龙鱼计划分拆中国业务30%在香港上市,由于彼时金融市场动荡,对公司的估值过低而搁浅。而时隔八年之后的2017年,在金龙鱼母公司丰益国际重组中国业务的过程中,外界再度传出其将进行IPO的消息。2018年2月,金龙鱼的母公司丰益国际在财报中宣布,已经完成了中国业务的内部重组。

  对于金龙鱼在中国上市的原因,金龙鱼的总裁穆彦魁对外表示,融资不是主要目的,最重要的是上市之后,金龙鱼能够顺理成章地变成一家地道的国内企业,彻底摆脱外资限制。

  不少业内人士则认为,金龙鱼选择在中国上市的背后,是看重A股市场的高估值。以同行为参照,数据显示,截至6月29日,目前A股中京粮控股(000505.SZ)西王食品(000639.SZ)的市盈率分别为44.51以及19.55。若以企业价值倍数估值,两家公司的估值倍数分别为18.03倍和12.83倍,均比金龙鱼母公司ADM在纳斯达克13.04倍的估值要高。

  财务状况并不完

  对于金龙鱼这样体量的一个巨无霸而言,最大的缺陷在于增长潜力和盈利空间。事实上,根据以往的财务数据,金龙鱼已经进入了增长瓶颈期。

  2017年至2019年三年间,金龙鱼营业收入从1508亿元增加到1707亿元,年增速从原来12.9%的两位数增长下降到2.2%。与此同时,金龙鱼的归母净利润增长也不乐观,2019年,金龙鱼归母净利润为54.1亿元,同比增长5.47%,连续两年保持个位数增长。

  在营收陷入增长瓶颈的同时,金龙鱼还背上了沉重的债务负担。2017年到2019年间,金龙鱼的资产负债率分别为58.2%、63.0%和59.9%,而同行业平均水平分别为47.53%、44.62%以及44.37%。

数据来源:Wind资讯可比公司年报数据

  金龙鱼的资产负债率过高与短期借款金额较高有关。2017至2019年,金龙鱼的负债总额分别为793.82亿元、1066.83亿元以及1022.1亿元,其中流动负债占负债的比重分别为98.61%、97.13%以及96.53%。在2017年到2019年间,金龙鱼的短期借款分别为547.23亿元、816.81亿元以及734.42亿元,三年间增长了34%。流动负债占比过高,短期借款为主的债务结构,很可能让金龙鱼遭遇流动性危机。

  对于金龙鱼这样一只“巨无霸”来说,凭借着创业板注册制改革的东风,一旦成功上市,满足十多年来的夙愿,无疑要张灯结彩庆贺一番。而对于市场特别是投资者而言,又会是怎样的一番景象呢?

  一一END一一

  图片均来自网络

  版权所有,禁止私自转载!

(来源:市值观察SZGC的财富号 2020-06-29 21:22) [点击查看原文]

相关证券: 股市实战(gssz)
公司研究
郑重声明:用户在财富号/股吧/博客社区发表的所有信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)仅仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议,据此操作风险自担。
作者:您目前是匿名发表   登录 | 5秒注册 作者:,欢迎留言 退出发表新主题
郑重声明:用户在社区发表的所有资料、言论等仅仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定证券投资并承担相应风险。《东方财富社区管理规定》

扫一扫下载APP

扫一扫下载APP
信息网络传播视听节目许可证:0908328号 经营证券期货业务许可证编号:913101046312860336 违法和不良信息举报:021-34289898 举报邮箱:jubao@eastmoney.com
沪ICP证:沪B2-20070217 网站备案号:沪ICP备05006054号-11 沪公网安备 31010402000120号 版权所有:东方财富网 意见与建议:021-54509966/952500
申博太阳城官网登入
申博真人游戏娱乐登入 申博微信支付充值 申博管理网登入 菲律宾申博在线登入网站 百家乐微信支付充值 申博管理网客户端
菲律宾申博官网登入 申博平台网登入 菲律宾申博开户合作 太阳城申博桌面安装版下载 菲律宾太阳娱乐场登入 申博在线官网开户
申博管理网网址登入 www.100msc.com怎么注册 太阳城娱乐城88 博彩娱乐网站大全 菲律宾申博红太阳娱乐 申博平台网
申博官网开户登入不了 申博138娱乐登入 申博游戏安卓系统下载 菲律宾申博在线赌场 申博娱乐网登入 菲律宾申博游戏登入
百度